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山东矿机:差异化竞争的综合煤机新星

发布时间:2012-02-23    研究机构:中银国际证券

估值

由于公司业务扩展,我们将公司业务分为煤机业务、救生舱业务和煤炭业务分别进行估值。我们预计公司煤机业务2011、2012和2013年每股收益为0.54、0.60和0.82元,考虑到行业的高增长,及公司传统业务的良好成长性,并且公司体量较小,给予23倍2012年市盈率,对应股价13.8元。公司救生舱业务2012年预计贡献0.11元业绩,给予25倍估值,对应股价2.70元,煤炭业务2012年预计贡献每股收益0.11元,以每年出煤量及可开采年份折算每股价值2.52元。基于以上分析,我们给予公司19.02元目标价,对应2012年市盈率23.1倍,首次评级为买入。

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