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山东矿机:具备综合配套能力,薄煤层及救生舱设备发展空间

发布时间:2011-05-10    研究机构:海通证券

山东矿机(002526)主营业务是煤炭机械设备的开发、生产、销售及服务,目前主要生产井下采煤机械设备中的支护设备、输送设备,并为客户配套提供煤矿工作面综采成套设备的设备选型和方案设计服务,主要产品包括刮板输送机、液压支架、带式输送机、单体液压支柱等。公司2010年营业收入13.17亿元,2006年以来公司产品由普采设备向综采设备过渡,收入稳步增长。

公司毛利率保持稳定:公司2010年毛利率22.79%,近年来公司毛利率一直维持在20%以上,公司采用订单制生产,随着高毛利的综采设备占比扩大,毛利率稳中有升,公司积极研发采煤机及掘进机,已初步具备煤炭综采成套设备供货能力。我们预计未来公司毛利率将保持基本稳定。

我们预计公司薄煤层设备将支撑公司近两年业绩的较高增长,长期看好救生舱对公司业绩的贡献。我们预计公司2011年和2012年EPS为0.71元、0.95元,首次给予公司“增持”评级。

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